数据中心备电体系优先级显着提高，柴发优势明显。美国当时电网老旧且碎片化，数据中心并网缓慢；一起美国电力供需缺口正在扩展，无法继续满意大型数据中心需求，自配电源成为躲避停机丢失、安稳运营的必然选择。xAI、OpenAI、Meta等大厂数据中心都已启用自备电厂方案，保证算力集群长时间安稳运转。柴发发起安稳、继续供电能力强，是保证长时间停电的中心设备。

  国内外互联网厂商数据中心本钱开支高增，高景气周期下柴发需求继续扩容。谷歌2025Q3上调全年本钱开支至910–930亿美元，微软单季数据中心相关本钱开支349亿美元、两年内方案将全球数据中心规划扩展一倍。柴发作为数据中心备用电源要害环节，需求敏捷添加。依据康明斯估计，全球数据中心发电机商场空间将从2023年的60亿美元增至2030年的120亿美元。

  AI浪潮推升机柜功率密度，催生对高功率、高呼应柴发的刚性需求。传统IDC干流单机柜功率为4-8kW，而AIDC布置的高功率GPU/TPU使得单机柜功率逐渐提高至20-100kW，未来或将超越600kW这使得柴发容量和并机数量进一步添加。现在商场干流柴发功率仍会集在1.8-2WM，随AIDC功耗提高，2-4MW功率柴发机型出货量有望提高。

  外资订单排产长时间饱满，柴发价格继续上行。当时全球大缸径发起机主要由康明斯、卡特彼勒、MTU、三菱重工、科勒等外资品牌掌控，其间康明斯部分订单交给周期达12-18个月，卡特彼勒和MTU订单排期到2026年。国内厂商捉住国产代替窗口期，经过灵敏安排产能接受部分订单，但因为产能受限，职业大功率柴发仍求过于供，柴发价格或将继续上行。

  大缸径发起机要害组件本钱上行，通胀传导下流。燃油高压喷发和电控体系等中心部件现在仍以外资主导，但外资扩产慢，因为供应稀缺，具有中心零部件产能的厂商在产业链具有议价权，提价沿产业链向下流扩大，以此传导通胀，数据中心用大缸径发起机开端新一轮提价。

  咱们继续看好北美缺电布景下大缸径发起机的增加时机，有望带动相关上中游企业的营收和赢利显着地增加。获益标的：潍柴动力、潍柴重机、华夏内配、天润工业、长源东谷、威孚高科。

  危险提示：算力需求量开端上涨没有抵达预期、商场之间的竞赛加重危险、国内数据中心建造进展没有抵达预期、技能代替危险等。